HS효성 타이어 스틸코드, 스틱인베·JKL파트너스 중 누구 품으로
작년 기관전용 PEF 투자 감소·GP 양극화
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| 5일 IB 업계에 따르면 EQT파트너스의 더존비즈온 인수 계획이 물거품이 될 가능성이 나온다. /EQT파트너스 |
[더팩트ㅣ이라진 기자] 글로벌 사모펀드(PEF) 운용사 EQT파트너스의 국내 소프트웨어 기업 더존비즈온 인수 계획이 무산될 가능성이 나온다. 더존비즈온의 최대주주 측이 보유한 지분에 대해 과도한 경영권 프리미엄을 요구하면서다.
◆ EQT파트너스, SK쉴더스 이후 빅딜 '無'
5일 투자은행(IB) 업계에 따르면 더존비즈온의 최대주주인 김용우 회장이 본인 소유 지분(21.51%)에 대해 원매자들에게 과도한 경영권 프리미엄을 요구하면서 더존비즈온 경영권 매각 작업이 일시 중단됐다. 더존비즈온 인수를 검토해 온 국내외 대형 PEF들이 인수가가 높다는 판단에 인수하기 어렵다고 본 것으로 풀이된다.
특히 업계에서는 EQT파트너스가 다른 후보자들 중 가장 높은 벨류에이션을 제시해 단독으로 김 회장과 협상할 수 있는 권리를 확보한 것으로 관측했다. 한국 PE 부문을 맡고 있는 연다예 대표가 이번 딜을 직접 주도하며 바이아웃 투자 성과를 올리고자 한 것으로 알려졌다. EQT파트너스는 PE 부문에서 2023년 SK쉴더스 이후 빅딜을 성사시키지 못한 상황이다.
그러나 EQT파트너스의 더존비즈온 인수 계획이 무산될 수 있다는 가능성이 나온다. 업계에서는 김 회장이 왕성한 경영활동을 하고 있는 만큼 제시한 높은 가격이 아니면 경영권 매각에 서두를 필요가 없는 상황이라는 관측도 나온다.
이번 매매 대상은 김 회장이 보유하고 있는 지분(21.51%)과 신한투자증권이 SPC인 신한벨류업제일차를 통해 가지고 있는 지분(10.24%)이다. 업계에서는 EQT파트너스가 공개매수로 잔여 지분을 확보할 수도 있다는 관측도 내놨다.
◆ 스틱인베· JKL파트너스, HS효성 타이어 스틸코드 인수 우협 '2파전'···승기 쥘 곳은?
국내 사모펀드 운용사 스틱인베스트먼트와 JKL파트너스 중 한 곳이 HS효성첨단소재의 타이어 스틸코드 사업부문의 인수 우선협상대상자로 선정될 것이라는 관측이 나온다. 두 곳 중 어느 곳이 승기를 쥘지 업계의 이목이 쏠린다.
IB 업계에 따르면 스틱인베스트먼트와 JKL파트너스가 HS효성첨단소재의 타이어 스틸코드 사업부문의 유력한 인수 우선협상대상자로 부상하며 '2파전' 구도를 형성하고 있다. 스틱인베스트먼트, JKL파트너스, 베인캐피탈 등이 이번 인수전에 뛰어들었다. 앞서 매각 주관사인 삼정KPMG는 숏리스트를 대상으로 본입찰 바인딩비드를 진행했다.
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| IB 업계에 따르면 스틱인베스트먼트와 JKL파트너스가 HS효성첨단소재의 타이어 스틸코드 사업 부문 인수 우선협상대상자 '2파전' 경쟁 구도를 보이고 있다. /더팩트 DB |
업계에서는 스틱인베스트먼트와 JKL파트너스 등 2곳의 국내 사모펀드 운용사 중 한 곳이 우선협상대상자로 선정될 것으로 전망하고 있다. 특히 최근 6번째 블라인드 펀드를 결성한 JKL파트너스가 우선협상대상자로 선정될 가능성이 높다고 내다보고 있다. 외국계 PEF의 경우 기술이 유출될 수 있다는 우려와 미국 관세 리스크 등의 영향으로 우위를 점하기는 어려워 보인다는 업계 관측이 나온다.
HS효성첨단소재는 폴리에스터, 나일론, 스틸코드 등 3대 타이어 보강재를 모두 생산하는 국내 유일 기업이다. 이 중 스틸코드는 타이어의 형태를 유지하고 주행 안정성을 높이는 역할을 한다. 타이어 스틸코드 사업부문의 해외 점유율은 북미에서 1위, 유럽에서 3위를 기록하고 있다.
매각가는 1조원 중반대에서 2조원이 거론된다. 타이어 스틸코드 사업부문의 연간 상각전영업이익(에비타· EBITDA)은 1400억원이다. 이에 따라 업계에서는 매각가가 1조4000억원을 넘길 것으로 관측하고 있다.
◆ 작년 기관전용 PEF 투자 26% 감소···경기 둔화· M&A 침체 영향
지난해 기관전용 사모펀드의 투자 규모가 감소했다. 글로벌 경기 둔화와 인수합병(M&A) 시장 침체 영향이다. 대형 운용사(GP)로 자금이 몰리며 업계 양극화도 심화한 것으로 나타났다.
금감원이 발표한 '2024년 기관전용 사모펀드 동향 및 시사점 발표'에 따르면 지난해 기관전용 PEF의 투자 집행 규모는 24조1000억원으로 집계됐다. 이는 전년 대비 25.8%(8조4000억원) 감소한 수준이다.
투자는 국내외 431곳을 대상으로 이뤄졌다. 국내 투자는 21조4000억원으로 집계됐다. 이는 전년 대비 24.9%(7조1000억원) 감소한 수준이다. 해외 투자는 2조7000억원으로 집계됐다. 이는 같은 기간 32.5%(1조3000억원) 줄어든 수준이다.
추가 투자여력을 보여주는 미집행 약정액(드라이파우더)은 지난해 말 36조1000억원으로 집계됐다. 이는 전년 대비 3.7%(1조4000억원) 감소한 수준이다. 금감원은 대·내외적 경제상황의 불확실성이 지속되는 가운데 미집행 약정액 규모가 높은 수준을 유지했다고 설명했다.
지난해 말 기관전용 PEF 수는 1137개로 집계됐다. 이는 전년 대비 11개 증가한 수준이다. 약정액은 12.6% 증가한 153조6000억원으로 집계되며 역대 최고치를 기록했다. 이행액은 117조5000억원으로 18.8% 증가했다.
지난해 말 기관전용 사모펀드를 운용하는 GP는 437곳으로 집계됐다. 이는 전년 대비 3.6% 늘어난 수준이다. 출자 약정액 기준 1조원 이상인 대형 GP가 49곳, 1000억~1조원 규모인 중형 GP가 155곳, 1000억원 미만인 소형 GP가 242곳으로 나타났다.
대형 GP가 운용하는 기관전용 사모펀드 규모가 전체에서 차지하는 비중은 2022년 60.4%, 2023년 64.6%에서 지난해 66.2%로 매년 높아졌다.
금감원은 "경기불황 지속 및 불확실성 증가에 따른 기관투자자(LP)들의 보수적 투자기조가 이어지며 대형GP 중심으로 시장구조가 유지됐다"며 "대형GP 선호 경향, 신규 GP들의 지속적 시장 진입으로 업력이 짧은 중소형 GP간 경쟁 심화는 계속될 것"이라고 말했다.
