한국투자증권은 10일 배당성향 개선, 자사주 소각 등을 고려해 하반기 코스피 예상 밴드 상단을 3550까지 상향한다고 밝혔다.
4분기 기준금리 인하 및 수급 개선 전망을 반영하면 지수가 추가 상승할 가능성이 높다는 진단이다.
김대준 한국투자증권 연구원은 이날 보고서에서 "하반기 코스피 밴드를 기존 2600~3150에서 2900~3550으로 수정한다"며 이같이 밝혔다.
이재명 정부의 증시 활성화 기조 등을 고려해 지수 추정방법도 변경했다.
자기자본이익률(ROE)과 자기자본비용(COE)을 비교한 잔여이익모형에서 주당순이익(EPS)과 주가수익비율(PER)을 적용하는 상대가치 평가모형으로 전환했다.
김 연구원은 "정부의 증시 활성화 정책과 높아진 투자심리를 감안하면 보수적인 기존 모형보다 적정 PER 배수에 따른 지수 추정이 적절하다"고 평가했다.
그는 "코스피 상단은 12개월 선행 PER 11.5배를 적용했다.
12개월 선행 MPS는 컨센서스 300포인트보다 3% 높은 309포인트를 사용했다"면서 "코스피 하단은 PER 10배와 EPS 3% 하향 조정된 수치를 반영했다"고 설명했다.
또한 "실적 추정치는 횡보 중이나 향후 자사주 소각이 진행되면 주식 수 감소에 따른 EPS 증가가 예상된다"면서 "심리 개선과 정책 효과를 반영하면 지수가 해당 레벨(목표 PER 11.5배)까지 도달할 가능성이 높다"고 내다봤다.
이어 "특히 각종 악재가 존재하는 3분기보다 금리 인하, 수급 개선이 예상되는 4분기에 지수가 더 오를 가능성을 염두에 둬야 한다"고도 덧붙였다.
한편 코스피는 신정부 정책 수혜 기대에 힘입어 전날 3133.74에 장을 마치며 종가 기준 연고점을 경신했다.
이는 2021년 9월 17일(3140.51) 이후 3년 10개월 만에 최고치이기도 하다.
조슬기나 기자 seul@asiae.co.kr
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